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20年时间营收增长30倍
20年合计利润增长10倍
亏损的企业你咋计算出来利润
我们看到上面那个数据，年是1.5亿利润，这个数据我们算做他的起点，从-年，中间有大赚过90亿两年时间，也有巨亏50亿长达三年，那么我们最终20年合计下来，平均的每年利润是多少呢？软件统计下来是16亿，所以，我们就说，这家公司其实是从1.5亿的利润起步，20年时间考察下来，达到了平均16亿每年的赚钱能力，所以从1.5-16，我们用10倍来作为数据参照。
市值总计增长40倍
20年时间投资回报只有4倍
数据总结
营收增长30倍
利润增长10倍
市值增长40倍
-年，这个21年的投资回报只有4倍。
-年，加上牛市涨幅，也仅仅只有10倍回报。
投资者是最吃亏的，市值膨胀，收入膨胀，但是利润是最小的那个数字，投资者回报更低，甚至达到20年只有3倍回报，即使加上牛市涨幅，24年时间也仅仅只有10倍回报。
如果我们以-年的数据来评价，20年时间只有3倍投资回报压根都不算是牛股。
数据背后的本质
营收增长30倍，说明客单价高。
利润增长10倍，说明，公司净利率太低几乎不赚钱。
市值增长40倍，是最高的一个数字，说明公司一定是大量的融资和增发，导致市值膨胀很大。
投资者长期回报低，说明，股价大起大落，现金分红低，公司赚的钱都消耗掉了，无法转化成股东权益和分红以及更多的利润。估值也无法长期提升，一旦遇到公司亏损，立刻给你打回起点，不是一个好的投资赛道。
如果没有这篇小研报，我们无法理解巴菲特的话：“汽车，航空，都不是好生意，带轮子的都不是好生意”。今天，这几个数据看下来，我们应该明白了，20年时间只给你4倍回报，这个收益率你觉得还能算牛股么？显然是非常不值得长期投资的一门生意类型了，我觉得通俗来说就是：赚的虽然多但是花销更多，大而不强，大而不肥，虚胖的一门生意。
再次重申一下牛股的标准
长期保值增值！
这是所有资金的终极追求！
啥是牛股？就是能长期保值增值的就是牛股！
比如你上市，我买入持有，如果10年后，我打开户口一看，10倍收益，不错。20年后，打开户口一看，20倍收益，30年后，打开户口一看，30倍收益。这就是最基础的长期保值增值。
有人说：你这太理想了，哪有这种好事？哈哈，还真有，这个牛股系列里的所有股票，基本都符合这个特征。像我们昨天写的那个非常普通的吉林敖东，20年20倍，依然是完美的达到标准的。
A股已经走过了30年了，所以，只有年写这个牛股系列，才算是最合适的时间，因为经过30年的时间的洗礼，大浪淘沙之后，再来评价，谁真正实现了长期的保值增值才是最客观的。
历史上六次大型下跌
大跌到底有多可怕
50%的下跌，意味着腰斩，很多人说，这个我不怕！
75%的下跌，意味着什么呢？意味着你在股价跌了一半的情况下进去抄底买入，你还需要再经历一次腰斩的意思。
10元跌到5元，你觉得便宜了买入持有，然后还会再腰斩到2.5元，如果你真金白银砸进去，你会真实的体验到，这种两次腰斩是多么的痛苦！对于很多普通家庭而言，辛苦的积蓄万投资进去，25万出来，这种痛苦只有经历过的人才能明白。
所以，资金的最大爱好，增值！赚钱！是诉求，但是资金更大的爱好，排名第一位的还不是赚钱和增值，而是保值！这就是老百姓喜欢买房子的原因，房子再跌，也不会腰斩之后再腰斩，这是很难的。而股票却很容易，不止容易，而且还很多次，24年时间里，长安汽车经历了6次大跌，其中3次都是70%以上，基本上就意味着三次都是腰斩再腰斩的一个情况，如此巨大的波动率，显然，一点都算不上优质资产。波动率越低的资产才是最优质的资产。
闲聊一下人与人眼光的差别
很多人讲格局，到底格局是啥？
评价一个人，不能光看他风光的时候，你得看他逆境的时候，他是如何的心态，如何的行为？
评价一个资产，也不能光看某1年大涨多少倍，你得看他大跌的时候，看他长期下来能留下多少回报？
真正的大型金融怪兽一样的资金，他们会用更高更远更深的眼光来看待事物，这是我们真正需要共同提升进步的地方。
而现实最残酷的地方在于：人非常容易陷入一个“输家循环”无法走出这个怪圈，“人穷志短”就是恶性循环，因为穷，所以必须死死盯住眼前利益，必须要每月有现金收入，因为过度
