长安汽车拨动加减算盘,难看数据背后的红利 [复制链接]

4月22日晚间，长安汽车正式对外公布年年报。年报内容显示，该年长安汽车实现营业收入万元，同比下降17.14%；实现归属母公司的净利润万元，同比下降90.46%。与此相对应的是，同年自主品牌累计销量约万辆，同比下滑8%，市场份额为42.1%，相较于年48.8%的市场份额，中国品牌乘用车的市场份额跌去6.7%。

诚然，从种种数据上看来，整体自主品牌阵营都在经历一场痛苦的减速。但种种迹象表明，采用“合资+自主”平衡发展模式的长安应有更佳的抗风险能力，这场减速或许另有原因。

多重因素叠加非模式之弊

不可否认的是，在我国汽车产业的总体布局下，以长安汽车为代表的国内几大主流自主品牌，其主要盈利面均来源于合资板块。自主部分由于发展时间短、基础较差，长期依靠前者进行技术、资金等方面的输血。而与一汽、东风、上汽、广汽旗下的大众、丰田、通用等合资品牌相比，长安的合资品牌并不占优，其旗下主要的利润源为长安福特，退市的铃木与小众的马自达于利润上贡献甚微。

这种合资方面的短板是否激起了长安努力发展自主品牌的决心，我们不得而知。但我们可以看到的是，长安长期坚持自主创新，确然是自主品牌里少数发展与合资品牌不相上下的车企。据悉，其每年销售收入的5%都投入到了研发环节。在国家发改委公布的国家认定企业技术中心评价结果中，长安汽车研发实力曾连续5届10年位居中国汽车行业第一。并先后取得了自主品牌产品连续多年销量破百万辆，第一家累计销量过千万的汽车企业等经营成绩。

然而，年来，受经济下行、 等多方因素的影响，中国汽车产业集体迎来了“寒冬”，汽车产销量同比分别下降4.2%和2.8%。长安汽车这种合资、自主平衡发展的模式也没有止住大环境带来的颓势。

在市场向存量市场掉头的过程中，作为主要利润增长源的长安福特暴露出自身的短板，其对中国市场快速变化的节奏准备不足，在竞争对手快速迭代产品性能指标、外观设计时，在长达5年的时间里没有对爆款车型进行改款升级，这种懈怠，最终导致长安福特的疲软，在竞争中处于下风。

另外一条大腿自主板块则开启了自己调整，并承受着随之而来的转型阵痛。在去年的4月23日，在董事长张宝林喊出“时代淘汰你与你无关”的口号后，长安汽车正式对外宣布开启第三次创业计划。长安汽车重新调整了旗下品牌结构，形成了AB汽车（中高端品牌）、长安汽车、欧尚汽车和凯程汽车四个独立品牌。而目前商转乘的长安欧尚还处于渠道建设、品牌打造等先期投入阶段，对利润的贡献还十分微弱。

此外，长安还在持续进行产能与产品结构方面的优化，累计淘汰21款低竞争力产品，关停并转整车产能万辆、发动机产能万台，虽为整体品牌向上打下基础，但也造成了短期内企业利润的阶段性浮动。

结合行业竞争的加剧，其在销售费用上的增加投入也对盈利造成了影响，据年报显示，年长安销售费用同比增长32.8%至52.83亿元，其中促销、广告及销售服务费为29.81亿元，比去年同期增加了17.29亿元，增幅达到.1%。

自主调整叠加合资低迷，造成了长安年报中的利润下滑。

改革路径清晰，红利可期

有意思的是，面对这种业绩，资本市场与媒体圈的反应截然相反，据国内多家财经门户网站披露，各大专业投资机构对长安汽车的评级都处于买入或增持建议，对其后续发展均抱乐观态度。

有机构对此分析指出，长安正处于业绩探底阶段，其自身在合资板块与自主板块的战略调整，为复苏奠定了良好的基础。

合资板块部分，长安福特已进入经营改善周期，4月初，长安福特发布福特中国2.0战略，明确指出将本地化的针对性产品开发并重新塑造福特品牌形象。此外，规模化的产品投放也被提上日程。据悉，福特中国计划将引领福特未来3年在华推出超过30款新车，开启更长周期的新车投放。仅年就将迎来多款重磅SUV产品，结合在研发、生产管理等方面的动作，长安福特的销量和盈利有望迎来底部反转。

而在自主板块部分，长安自身的主动做减法已然引起不少机构青睐。在企业战略合作、业务布局上，长安正在积极做加法，其先后启动智能化战略“北斗天枢计划”，推进新能源战略“香格里拉计划”，结合出行服务、新零售、金融投资等领域的多维度产业布局，给资本市场以足够的想象空间。虽目前尚处于投入阶段，但为其后续的长期发展带来更多的可能。

与重返高质量发展赛道相比，这种转型的阵痛尚处于长安的接受范围内，张宝林在接受采访时，以年长安第二次创业过程中的阵痛，及后续净利润的大幅增长为例，证明长安目前战略调整的必要性。

正如第一届奥林匹克运动会上，采用蹲踞式起跑的托玛斯·伯克被众人嘲笑般，长安相信自己的“两条腿”处在了合适的位置上，并为未来的飞奔所蓄力。事实上，越来越多的品牌也已经意识到寒冬中蓄势、调整的重要性，并愿意为此忍受阵痛。而在这其中，愿意将阵痛与思考展露于公众的长安，其未来表现更值得期待。